作者 | 黑米，白泽研究院

LSDFi 总锁仓价值（TVL）突破 3.8 亿美元，Pendle、Lybra 等项目的代币大幅上涨，LSD 和 LSDFi 的叙事再度走热。

在以太坊 Shapella 升级之后，LSD（流动性质押衍生品）协议和 LST（流动性质押代币）概念席卷了 DeFi 世界，不仅可以作为 ETH 质押者随时退出质押状态的渠道，也可以为持有者提供了除了交易以外赚取收益、提高资金利用率的新方法，许多老新 DeFi 都在开始朝着 LSD 来发展相关业务。

对于质押量和流动性的“内卷”激发了更多创新策略的出现，不同的项目现在正在竞相为其 LSD 创建更广泛、可用性更强的功能，不仅包括 DEX 这类的 DeFi 传统组件，也有利用 LSD 独特属性的收益策略、稳定币、收益率投机。

这些构建在 LSD 协议上的新 DeFi 就是 LSDFi。

本文将梳理值得关注的 6 个 LSDFi 项目。

1. Lybra Finance：由 LSD 支持的稳定币

Lybra Finance 的卖点在于可以让持有者实时获得 7.2% APY 的自动生息稳定币 $eUSD。

“给你一个稳定币，只要坚持持有，它就会在你的钱包中成倍增加。”

想要铸造 $eUSD，你需要存入 ETH 或 stETH，该协议会将 stETH 产生的收益分配给 $eUSD 的持有者。换句话说，通过将 ETH 或 stETH 存入协议并铸造$eUSD，你可以获得约 8.3% 的 APY。

由于 Lybra Finance 最近在 Twitter 上热度很高，使得$LBR 的价格疯狂上涨，也吸引了越来越多的人通过铸造 $eUSD 获得奖励。

2. Pendle：利率互换市场

最近，Pendle 的 TVL 达到了历史新高，即将达到 1 亿美元。

Pendle 的理念是让用户有机会分别使用资产及其收益。

在 Pendle 中，收益资产分为两部分：Principal Tokens (PT) 和 Yield Tokens (YT)。PT 代表收益资产的本金，YT 代表收益资产的收益部分。YT 和 PT 可以在 Pendle AMM 上交易。

例如，存入 1 stETH，将铸造 1 PT-stETH 和 1 YT-stETH，其中，1PT-stETH 可以赎回 1 个 stETH，而1 YT-stETH 可以让你获得存入 Lido 的 1 ETH（stETH）的所有收益。

如果你是追求稳定的低风险投资者，可以购买去掉了收益的 PT，赚取固定收益；如果你是利率交易者，并且认为某个资产可能会上涨，则可以购买 YT。

在上个月的 meme 季中，大量以太坊交易使得验证者的奖励更高，即更高的质押收益。如果你提前购买 YT，可以带来巨大收益。

3.Asymetrix：LSD 收益彩票

Asymetrix 是一种去中心化的非托管协议，专为质押产生的非对称收益分配而设计，旨在使以太坊质押对于小型参与者来说更加令人兴奋和更具吸引力。（由于收益率较低，传统的 ETH 质押对于那些持有少量 ETH 的小型参与者来说没有那么大的回报）