原文作者：Kyper 创始人 Loi Luu，由 DeFi 之道翻译编辑。

2014 年的 Mt. Gox 黑客事件是大多数人准备退出比特币的时候，也是我开始区块链之旅的时候。随着比特币从 1100 美元跌至不到 200 美元，我却目睹了行业迈向更大程度的去中心化。它不再是完全只有 Mt Gox 这样的中心化设施，在 Mt.Gox 中，资金安全和订单匹配完全依赖于运行交易所的人。我见证了整个行业从用户到投资者再到开发者的决心，更多地遵守区块链技术的基本原则；即透明性、免信任性和可验证性。

“我们的钱去哪儿了？”——这个我们曾经向 Mt.gox 发出的问题现在又转向了 FTX/3 AC。

在接下来的 8 年里，许多安全和非托管的交易解决方案如雨后春笋般涌现；从原子互换到专注于 DEX（例如 BitShares）的 Layer-1，从 EVM 链上的智能合约 DEX（例如我在 2017 年共同创立的 Kyber、Bancor、Uniswap）到链上 - 链下混合 DEX（0 x、Airswap、dydx）。就在感觉我们正在走上建立后 Mt Gox 理想并实现我们为加密货币扩展安全透明交易模型的愿景时，FTX 的暴雷让我既震惊又失望，而这一切都发生在短短的几天的时间里。

FTX 的崩溃令人震惊，不仅因为对用户造成的损失规模（可能损失超过 80 亿美元），还因为 FTX 一直被认为是业内最安全、最合规的 CEX 之一。我和我的同事留下了一大堆问题。我们可以做些什么来更早地发现这种欺诈行为？我们错过了什么警告信号？为什么在 Mt Gox 之后对去中心化有着强烈的决心，却又怎么发生这种事情的呢？而且，最重要的是，我们未来将走向何处？

Nansen- 11 月 13 日 09:45 GMT

要开始回答这些问题，我们认为首先批判性地审视该领域的其他中心化参与者以及他们是否提供我们急需的安全性和可靠性是很重要的。

此类分析最明显的候选对象是其他 CEX，例如 Binance 和 Coinbase。直至今日，CEX 一直都是采用托管模式，将用户的资产保存在他们的中心化钱包中。用户资金的维护和保护方式（例如通过储备证明）或交易所如何使用它们（例如 FTX 向 Alameda 提供客户资产）一直不透明。这是最好的设置吗？FTX 暴雷之后，行业已经提出了诸如非托管 CEX、仅限法币的开/关 CEX 和链上资产证明解决方案等想法。鉴于当前熊市中几个中心化参与者的倒闭，解决行业中的这一薄弱环节将成为我们复苏的重要组成部分。

该领域的另一个风险因素是中心化稳定币。下表 1 概述了排名前 5 的稳定币发行人，总市值为 1380 亿美元。其中只有 4% 的稳定币供应由 DAI 管理；然而，DAI 这个去中心化的发行人的超过 50% 供应目前由 USDC 支撑。这凸显了如果任何一个联络点出现故障、被过度监管或价格脱锚，就会有传染的风险。