来源 | Bankless

编译 | 白泽研究院

Cosmos，一个按照自己的规则和逻辑运作的区块链生态系统，它的叙事一直是主权。

但是，每个在 Cosmos 上启动的区块链都可以使用自己的代币、验证器集等，这种方法的问题是 Cosmos 的原生代币 ATOM 被“忽视”了。ATOM 并不是 Cosmos 不断扩展的生态系统中的主要代币。

然而，Cosmos 2.0 改变了这一点。上个月在哥伦比亚举行的 Cosmoverse 会议上，Cosmos 团队制定了未来三年的变革路线图。本次活动的关键主题是“ATOM 2.0”，这是 Cosmos 核心贡献者长久以来的愿景，即如何为 ATOM 代币和 Cosmos Hub 带来额外的效用和价值。

如果在治理中通过这项改革，则会将 Cosmos Hub 重新定位为生态系统的中心，并将 ATOM 重新定位为主要代币和首选抵押品。

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ATOM 作为一种代币已经存在了很长时间，但与一些同时代的代币相比，并没有衰落到无关紧要的地步。

Cosmos 生态系统为应用程序开发人员提供一流的工具来启动他们自己的应用链 (appchains)，有助于启动许多知名项目，例如 Osmosis、Thorchain、命运多舛的 Terra 等等。关键工具包括用于开发区块链逻辑执行层的 Cosmos SDK、用于快速部署确定性共识引擎的 Tendermint 和用于区块链互操作性的 IBC。

代表 Cosmos Hub 的 ATOM 代币目前面临的主要问题是它缺乏实用性和未充分利用的潜力。在 Cosmos 生态系统中启动的任何应用链都可以不用 ATOM 代币。这是因为费用的支付是每个应用链的原生代币（开发人员选择支付哪些代币 gas，不同类型的交易成本），并且每个应用链都有自己的验证器集。

Cosmos 提倡主权和可定制区块链，所以只有 ATOM 不是通过强制集成才有意义，对吧？简而言之，Cosmos “无价值积累”的模因诞生了。

虽然有些人会争辩说，向 ATOM 质押者空投的应用链代币实际上是一种增值形式，但让我们在理智上诚实地对待它——空投既不是可持续的，也不是对应用链代币的良好利用。空投不应该是广泛的和没有目标的——它们应该吸引特定的用户，并激励对应用链有益的特定行为。

ATOM 目前有一个较高的质押 APR（大约 20%）来激励和补偿 Cosmos Hub 验证者的工作。虽然人们倾向于忽视牛市中的通胀，但在熊市期间它会造成损失，给代币带来额外的抛售压力。这是 ATOM 表现不佳的另一个原因。

所以，我们现在有了“ATOM 质押者困境”。你是为了 20% 的收益质押 ATOM，还是在 Cosmos 生态系统中的 DeFi 产品中使用它，因为在 DeFi 中很难找到有竞争力的收益？

这个问题也直接导致了 ATOM 在 DeFi 中的利用率很低，并且只有在应用链以自己的原生代币提供大量流动性挖矿激励的情况下才变得切实可行。更多地使用 ATOM 作为抵押品，以及增加更深层次的流动性，不仅有利于 ATOM 本身，也有利于更广泛的生态系统。