“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。

就在 12 个月前，BlockFi正在如火如荼的开展业务。

在加密牛市和 2021 年一大波高得咋舌的公司估值中，这家加密货币借贷平台成为业内发展最快的初创公司之一，从Bain Capital、Tiger Capital和Peter Thiel的Valar Ventures等蓝筹风投手中筹集了数亿美元。

一切看起来很顺利，没有什么能阻挡 BlockFi 首席执行官Zac Prince的野心，但也没有人预料到后来的事情：2.4 亿美元的“白菜”收购价，FTX的Sam Bankman-Fried（SBF）在最后一刻出手“救济”。

消息人士告诉Blockworks，问题的本质和原因不仅对 BlockFi，而且对所有在市场周期起伏中运营的加密公司都有重要的教训。

在Prince的案例中，隐患至少可以追溯到去年，当时一系列关键的（甚至是有问题的）管理决策让这家借贷平台滑入崩溃漩涡。

第一枚多米诺骨牌是什么？—BlockFi 高管们渴望从华尔街一些最大的参与者那里融得风险投资，即使加密市场已陷入困境。

在与 FTX 达成交易之前的几天里，报道称 Bankman-Fried 能够以低至 1500 万美元的价格收购 BlockFi，Prince 安排了一系列高管会议，以寻求更好的选项。根据 Prince 的 Google 日程表，这包括ConsenSys、币安、Fortress、摩根大通、Galaxy Digital以及区块链巨头Barry Silbert等等。

Blockworks 就该事件与熟悉此事的三位消息人士进行了交谈，其中包括 BlockFi 现任和前任员工。Blockworks 获得了一些内部公司文件，消息人士被允许匿名讨论敏感的商业交易。

事实证明，一两个看起来不起眼的错误可能是这家高估值初创公司近乎致命的缺陷。

一次有问题的筹资努力（之前没有报道其结果）：原定于 2021 年 6 月进行的 E 轮融资，Prince 设定了雄心勃勃的目标—即以 45 亿美元的估值筹集 5 亿美元。

Prince 向知名加密投资方和传统资产管理公司推销 BlockFi。其中一些选项包括：知名对冲基金经理 Dan Loeb 的Third PointManagement，在各种严格条款下 BlockFi 将以 90 亿美元的估值直接上市或被直接收购。另一些目标公司：总部位于伦敦的风险投资公司 Hedosophia，以及其他知名风险投资家。

消息人士称，在没有 Third Point 参与的情况下，融资最终以不到 Prince 目标的一半结束，即 2.25 亿美元——尽管估值相同。

消息人士指出，融资缩水的原因包括数周前 BlockFi 错误发送比特币促销奖励这一乌龙事件，以及未来监管冲突的可能性：一个月后，新泽西州、德克萨斯州、阿拉巴马州和佛蒙特州的州监管机构下令这家初创公司停止提供加密计息产品。