传统域名市场饱和，Web3域名满足用户新需求。域名市场在过去20年增长迅速，但目前已经接近饱和。2020年全球域名注册市场规模为3.74亿个，同比增长0.7%，我国域名注册市场规模达4300.8 万个。而在Web3领域另一种域名正在兴起，Web3域名在映射对象、解析方式、记录方式和生态发展上都和DNS域名有所区别。Web3域名为钱包地址提供可读性名称，而这是传统域名无法满足的需求。

可读的身份标识符，Web3域名是DID发展的基石。去中心化的标识符是数字身份的关键，但保证去中心化和安全的同时难以保证可读性（zooko三角悖论）。Web3域名实现的标识符可读有着显著的社会性意义，就目前生态初期，我们也能看到当推特名称改为xx.eth时打通了Web2与Web3的身份隔阂，通过一个名字就能看到用户在生态内关联的所有数据。

ENS（以太坊域名服务）技术和业务上都已成熟，以DAO形式运营基础设施。从业务收入来看，ENS按注册域名的长短收取每年的固定费用。按照域名的字符数量收费，3字符640美元/年、4字符160美元/年、5字符及以上5美元/年，平均注册价约28美元/年。从技术实现来看，ENS强调域名注册的去中心化，不受任何第三方干预，通过智能合约实现业务逻辑。从治理结构来看，ENS项目还是由核心团队控制，治理体现在项目收入归社区金库并由DAO投票决定资金的使用。

从数据来看，ENS短期的炒作泡沫逐渐消化，长期想象空间大。整体来看，ENS依然存在域名炒作的泡沫。域名总数量约235万个，而实际用户数约55万人，人均域名持有量约为4。但从域名注册的用户特点来看，持有大量域名的商人账户在总成交的占比逐渐降低，越来越多的是少量域名的普通用户。长期来看，以太坊有500~1000万的月活地址数，ENS的收入规模仍有发展空间。从我们跟踪Web3角度看，ENS有望成为继Opensea之后又一现象级应用，且具有更底层账户的意义，想象空间较大。

Web3域名市场竞争加剧，二级交易值得期待。Web3域名服务赛道的竞争激励，根据PANews统计，目前公链上的域名有16个，其中既有单链的解决方案也有多链的域名服务。但域名注册需要全局一致的记录以及生态的默认兼容，具有垄断市场的特点，建议关注头部项目。Web3域名以NFT为载体，解决了以往域名流转的诸多问题，使域名流动性变得更强。同时，由于开放生态的特点，任何平台和用户都可以搭建自己的二级交易应用。传统域名二级市场只占一级市场的四分之一左右，而NFT生态里二级的重要性要更高，无论是创业或投资，Web3域名的二次交易非常值得关注。

风险提示：代码漏洞风险；区块链政策监管风险。