从 USDT 五年审计报告中,我们可以观察出什么?
2022-09-01 16:15:00 人浏览

撰文:傅卓蕊

2022 年 6 月 30 日,稳定币龙头 USDT 发行方 Tether 发布了新的第三方审查报告(attestation report)。相比于上一次 3 月 31 日的审查报告报告,Tether 依旧持有大量的美国国债(T-Bill),以 Coinmarketcap 当天 6 月 30 日的流动性为分母,国债持有量占到流动性的 43%*。3 月 31 日的审查报告经过计算,国债持有量为 48%。除此之外,6 月 30 日的审查报告增加了逆回购协议(reverse repo),共占流动性 45%,此前在 3 月 31 日的审查报告里并没有逆回购协议。除此之外,Tether 的现金持有量增加了约 13 亿美元,商业票据持有量减少了一半有多。

这些数据对比之前的审查报告来说,其实并没有太大的出入。这些审查报告里的内容都代表了什么?每一栏又揭示了哪些行业动态?

Tether 审查报告解析

审查报告是一些稳定币为了证明货币的价值,邀请第三方会计机构进行审查的文件。这种文件和普通的公司聘请会计公司出具第三方审查报告、三大报表报告有异曲同工之妙。不同的是,公司的报告在各国基本都是有统一的标准和要求,而公司一般在财力允许的情况下也会聘请有信誉的知名会计,大型上市公司一般只会聘请四大会计公司和知名会计公司。同时,普通的公司报告上需要列举许多的项目,审查报告、报表等往往洋洋洒洒数十页,同时公司必须按合规要求定时、有规律性地发布不同长度的报告。

稳定币的审查报告按不同项目和审查公司/会计,其发布的长短、时间间隔、内容都不一致,并没有标准。审查报告里列的内容也要靠稳定币发行或者管理公司与会计自己定。稳定币发布审查报告主要是为了证明稳定币项目确实靠谱,尤其是法币或者是与大宗商品挂钩的稳定币,每枚币的产生是需要对应有等值的资产在账面的,如果公司无法证明这些每枚稳定币的背后有实际资产,投资者或者稳定币使用者完全可以质疑该稳定币,因为稳定币使用者购买/生产了稳定币,但是却没有资产做保证,某稳定币公司完全可以圈钱走人。这在稳定币市场并不罕见,即便是大型的稳定币(稳定币前 20)的中心稳定币定期发布审查报告的,也有出现脱锚或者账面资产无法兑现稳定币的情况。

由于目前全球的监管层并没有实际上对稳定币有着严格的监管规定,这与普通的公司不同(公司审计都需要严格按照监管标准),所以审计报告并没有标准。什么时候发布审计报告也靠公司自己心情。这些审计报告到底有多少水分,审计公司靠不靠谱,审计报告上发什么内容,其实也是见仁见智,有很大的不同。

Tether 作为全球第一稳定币为亿万用户作为交易其他数字货币的基础币,其流量和市值远超其他稳定币。Tether 也是出了名的审查不透明。Tether 在 2017 年发布了其第一个审查报告,之后不定期发布一些报告,从 2017 年以来至今共 5 年,Tether 一共发布了 10 次审查报告。其中 2017 年 1 次报告,2018 年只有 2 次报告,2019 年、2020 年没有报告。报告内容也非常不具透明性。在 2021 年 6 月 30 日的报告之前的审查报告并没有详细列出 Tether 账面美元的具体细节,审查报告仅列出拥有「美元价值」,这样的报告于稳定币市场并不罕见。其意义其实只能证明稳定币公司账面上确实有这么多美元,但是美元究竟以什么形式存在的,用户并不知道,而如果美元以什么形式存在的并不知道,知道账面上有一定数目的美元的意义不一定有多大。从 2021 年 6 月 30 日开始,Tether 的审查报告开始出现了细节,列举出了 Tether 账上的美元究竟以什么方式存在。此后的审查报告基本沿用那时的框架,都会列出主要的内容。

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